公司发布2016年中报,上半年共实现营业收入18.0亿元,同比增长24.4%; 归属于上市公司股东的净利润1.1 亿元,同比增长13.7%;每股收益0.14 元,符合我们预期。上半年公司累计销售柴油机14.9 万台,同比增长30.6%, 市场占有率10.5%,行业销量排名从第7 名快速上升至第3 名。随着商用车行业的回暖,以及车用、非道路用柴油机的排放升级,公司收入和利润有望继续快速增长。此外公司大力拓展商用车混合动力、乘用车柴油机应用、柴油机+自动变速箱动力总成等新的业务领域,产品线的完善有望推动公司业绩腾飞,多点布局将长期受益。我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为0.27 元、0.36 元和0.50 元,给予公司25 倍2018 年市盈率,合理目标价为12.50 元,维持买入评级。